岱稜IMR四月将有营收挹注

2010-02-22 11:33:48 作者：佚名来源：工银投顾浏览次数：0 网友评论 0 条

岱棱营收主要为真空蒸镀薄膜产品及光电材料产品，各占65%、35%的营收比重，获利组成则主要来自真空蒸镀薄膜。岱棱2009年营收为15.15亿元，税后EPS预估为1.02元。以2006~2009年营收观察，1Q通常为全年营收低点、配合IMR于04/2010起营收挹注及冷烫比重增加，预估岱棱营运将呈逐季走扬。

冷烫比重增加，获利结构转佳

真空蒸镀技术，泛指烫金技术(雷射烫金及一般烫金)，又可区分为热烫及冷烫，由于冷烫生产速度较佳，随着业务进一步推广及应用层扩大，冷烫占营收比重将由16~17%成长至2010年的25~30%；由于冷烫毛利率较高，亦带动获利结构转佳。

2010年大陆转投资事业将大幅成长

由于光群雷射跨入中、上游领域，岱棱持续减少对光群供货，并藉由大陆转投资友图全像取代原出货给光群角色，友图2009年约获利0.1亿元，展望2010年，随中国烟厂整并渐趋明朗、友图内部营运调整效益显现，且将拓展新应用领域，IBTS预估友图2010年将贡献岱棱0.45亿元获利，较2009年大幅成长。

岱棱由本业核心技术切入IMR领域，成绩可期

IMR(膜内漾印)薄膜需克服材料开发、搭配性与印刷良率，技术障碍高，新进入者不易。岱棱于上游真空蒸镀技术、涂布及化工配方均具优势，再强化印刷技术后，切入IMR领域，成绩值得期待。IMR以Roll to Roll方式搭配射出机射出，在制程技术上已可连续自动化生产，用于塑料外观件时较传统喷涂方法大幅降低成本30%~50%，大幅导入NB使用(A、C件)、3C产品及塑料品外观应用趋势正逐渐形成。